文／蔡孟凌
台灣金融監督管理委員會（金管會）2024 年 10 月正式宣布將推動「虛擬資產保管業務」的試辦計畫，預計於 2025 年第一季上路。本次試辦計畫的範圍聚焦於虛擬通貨（如比特幣），並不涵蓋實體資產代幣化（RWA）和非同質化代幣（NFT）。試辦的核心目標在於評估銀行對虛擬資產在安全性與風險管理方面的準備，並依據《銀行法》第 3 條關於銀行保管業務的規定進行實施。
這項新業務的發展，除了有助於銀行開拓手續費收入外，還能提升虛擬貨幣交易所的資產安全性。透過第三方託管虛擬貨幣，銀行與交易所將能更有效地降低交易風險，並加強整體金融體系的穩定性。
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本篇將探討虛擬資產託管（Virtual Asset Custody），特別是與金管會試辦計畫相關的加密貨幣（Cryptocurrency）託管服務。隨著加密貨幣的普及，託管服務成為保護此類資產不可或缺的一環。託管服務主要目的是為投資者提供一個安全的環境來儲存他們的加密資產，對於不具備自行保管能力的個人或機構尤為重要。
何謂加密貨幣託管？
加密貨幣託管服務通常由第三方機構提供，負責安全管理投資者的加密貨幣私鑰。私鑰是用戶存取與控制加密資產的唯一途徑，遺失私鑰將導致資產永久無法取回。這也是為什麼越來越多的投資者，特別是大型機構，選擇專業託管服務來保障他們的加密資產。
為何加密貨幣託管服務至關重要？
從 2021 年下半年開始，一系列重大加密項目的營運問題、故障以及資產挪用事件浮現。例如，2022 年 5 月 Terra-Luna 穩定幣演算法的崩潰，在短短三天內使市值蒸發 500 億美元。隨之而來的還有多家知名加密公司破產，包括三箭資本、Voyager Digital 和 Celsius Network。這些事件最終導致了 FTX 的崩潰，這被譽為加密行業的「雷曼時刻」。2022 年至 2023 年的「加密寒冬」進一步削弱了投資者對加密行業的信任，並觸發了資產價格的惡化，這對傳統金融市場產生了連鎖反應。這些事件也促使政策制定者更加關注加密貨幣託管的監管議題。
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除此之外，隨著加密貨幣市場的規模逐漸擴大，機構投資者的參與愈加積極。這些機構通常持有大規模的加密資產，無法像個人投資者一樣利用硬體錢包或熱錢包自行管理。此外，金融市場逐步成熟且監管要求越來越嚴格，許多機構需要符合標準的託管服務，確保資產的安全與合規。
加密貨幣託管的主要類型
- 冷儲存（Cold storage）：將加密資產私鑰離線存放，以減少網路攻擊風險。冷錢包被視為最安全的儲存方式，適合長期持有者。
- 熱儲存（Hot storage）：將私鑰在線上儲存，方便資產即時存取與交易，但也伴隨著較高的安全風險，容易遭受黑客攻擊。
- 混合儲存（Hybrid storage）：部分託管服務提供冷儲存與熱儲存的結合方案，將大部分資產儲存在冷錢包中，少部分資產則儲存在熱錢包中以應對日常交易需求。
加密貨幣託管的挑戰與風險
- 技術風險
儘管目前的安全技術日趨先進，但無論多先進的系統仍可能面臨攻擊、系統漏洞或內部操作失誤的風險，從而造成資產損失。因此，託管服務提供者必須採用最嚴密的安全措施，並不斷更新技術，抵禦日益複雜的攻擊手段。 - 法規風險
隨著全球對加密貨幣監管的日益嚴格，託管服務提供者需遵守各國不同的法規要求。不合規的託管服務可能面臨法律處罰，甚至包括罰款、吊銷執照或刑事責任。 - 市場風險
加密貨幣市場的高度波動性增加了託管服務的風險。當市場劇烈波動時，資產價值可能大幅波動，對於不具備強大風控能力的託管服務提供者來說，這是一大挑戰。 - 流動性風險
在用戶大量提取資產的情況下，如果託管服務無法快速將資產轉移到市場中出售，將對託管系統穩定性構成威脅。因此，流動性管理是託管服務不可忽視的重要議題。
未來趨勢：虛擬資產託管的挑戰與機遇
隨著市場成熟度的提升與技術的進步，加密貨幣託管服務的發展前景可期。以下是未來託管服務可能依賴的幾大趨勢：
- 去中心化託管解決方案：去中心化託管服務（如 DeFi 領域）將成為趨勢，不再依賴單一實體，而是通過智慧合約和區塊鏈技術來管理資產，降低傳統託管的單點故障風險。
- 智能合約的應用：未來託管服務將更加自動化，利用智能合約技術提供客製化的資產管理解決方案，以滿足不同用戶的需求。
- 更強的監管框架：隨著各國政府逐漸將加密貨幣納入法規體系，加密貨幣託管服務將進一步規範化，從而提升市場的信任度與安全性。這些趨勢不僅將推動加密貨幣託管行業的成長，也將為投資者提供更加穩健的資產保護選擇。
結語
虛擬資產託管的發展，尤其是在金管會試辦計畫的推動下，為銀行與交易所帶來了全新的挑戰和機會。未來隨著監管環境的完善以及技術的進步，加密貨幣託管將成為金融機構必須正視的一環。在未來的專欄中，我將陸續探討監管加密貨幣託管的必要性、去中心化金融協議託管的潛力、創新解決方案的發展方向等，敬請期待。
(本文授權非營利轉載，請註明出處：CIO Taiwan)
